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外媒:中国股市动荡,全球化所致?

2019/9/11 22:44:56

外媒:中国股市动荡,全球化所致?

近日,美国《赫芬顿邮报》网站头条刊发安联集团(Allianz)首席经济顾问埃里安的文章,分析了中国股市动荡以及希腊债务危机的不同成因,全文如下:

 

近期,全球资本市场状况不佳,先是希腊深陷债务危机,或要脱离欧元区,后有中国股市从牛转熊,出现多年未见的迅速滑坡,这些因素让越来越多的投资者迟疑观望。部分投资者担心,一些国家银行试验性政策捧高的资本价值,将会受到包括经济增速、通货率、失业率在内的不利影响,而重新走低。

 

我认为,中国股市起伏与希腊负债危机并无直接关联,前者由市场泡沫引起,后者是国家经济、财政基本面暂时不佳导致。如果说一定要找到关联,或许就是两国经济在某些方面均曾因为宽松性的试验性政策而获益,而为这些政策的实施提供支持的便是全球各大主要银行。

 

在世界各大银行中,西方一些银行扮演着重要角色。西方银行面对“后2008年金融危机”时期经济复苏缓慢的情况,利用自身一定的政策自主权,成了一系列宏观经济政策的策划者和执行者。

 

这些银行想要获得高额的经济增长,出路只有一条,便是想方设法提高金融资产的价格。他们相信繁荣的股市将会让股民拥有一种“不差钱”的感觉,进而促使人们增加消费,这便是经济学家口中的“财富效应”。同时,银行还希望股市看涨,进而激发上市公司的“雄心壮志”,加大对工厂、设备、劳动力的投资。

 

于是,随着越来越多的西方银行开始推出这类政策,其他地区的银行也越来越有紧迫感,他们也会急迫地选定日期,加入到推出类似政策的队伍之中。这种连锁反应,将合力推高全世界的资产价值,但同时,世界经济却无法跟上资产价值提升的脚步。进而,高金融资产价值与低经济基本面间的鸿沟便出现了。

 

那么,这一鸿沟如何填平呢?最终的方式无外乎两种,有利的方式是经济基本面在高金融资产带动下,不断拉升,最终接近金融资产价值,而不利的方式是金融资产价值无力攀升,被低经济基本面拖下水,价值下跌,朝实际价值靠拢。身处鸿沟时,我们时刻为它最终的发展方向而战战兢兢,生怕经济基本面没有足够的时间攀升而上。其中,导致不利局面主要有两大因素:其一是政策错误,其二是市场事故。

 

如今,希腊的状况便是由前者引发,而中国的问题便由后者引起。

 

当前,希腊和其国际债权人间的磋商正激烈而焦灼地进行着。欧洲领导人会议、欧洲财政部长会议频繁召开,希腊政府与欧盟委员会和国际货币基金组织等机构、组织的会谈也在继续。然而,这些交流、磋商还没有在以下4点必要的方面上达成一致,即全面结构改革、增加或减少紧缩政策、债务减免,以及足够的外部融资。就目前情形看,谈判正朝最不利的方向发展。

 

希腊银行停业已有1个多星期,国内经济迅速萎缩。多种经济活动面临停运风险,旅游业急速下滑,燃料等其他进口产品的短缺现象时有发生。取消欧元流通的计划仍在继续,国内ATM取款机已经取不出多少现钱,越来越多的小企业濒临破产。所有这一切都使得早已不堪重负的就业危机更为严重,半数青年找不到工作。

 

再看中国,中国股市曾一度是全世界表现最为抢眼的股市,而伴随着近期的突然连续暴跌,巨额资金股市蒸发,众多股民被套,损失惨重。目前,股市下跌趋势虽然有所缓解,但未来前景依然不明朗。

 

那么,世界经济的未来又在何方?

 

在每一次区域经济问题出现时,全球经济系统尽管会受到一些冲击,但最终都证明其完全有能力解决困境。我认为,对于希腊、中国来说,执行协调一致、更为全面合理的政策,才能保证经济穿过险滩、暗礁,重回稳定局面。